2014年一季度LED產(chǎn)業(yè)投資策略分析
文章來源:恒光電器
發(fā)布時(shí)間:2014-02-05
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LED照明正處于滲透率快速提升的黃金3年,。預(yù)計(jì)2014年全球LED照明將增長90%，數(shù)量滲透率將達(dá)到20%,。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對容易掌握,，質(zhì)量，中國在LED照明的細(xì)分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢,，將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地,。2013年國內(nèi)LED室內(nèi)照明市場增長86%，CE認(rèn)證,，以往在年底市場出現(xiàn)的去庫存,，LED天花燈,，產(chǎn)品降價(jià)的現(xiàn)象本季并未出現(xiàn)，國內(nèi)資訊,，這些都是需求旺盛的結(jié)果,。我們估計(jì)2014-2015年的增速為65%和43%。
LED照明受益程度排序?yàn)楣庠�,、芯片、封裝,、燈具,。光源最受益LED照明浪潮，但缺乏純粹意義上的LED照明公司,，LED筒燈,，高彈性股并不常見。建議關(guān)注作加法,、通過跨界方式準(zhǔn)備介入LED照明應(yīng)用的公司,，包括洲明科技、三安光電以及德豪潤達(dá),。目前是以標(biāo)準(zhǔn)化程度比較高的光源需求釋放為主,，這個(gè)階段具有制造優(yōu)勢廠商更能夠發(fā)揮優(yōu)勢。傳統(tǒng)類公司在這方面具有更好的成本控制能力,，如陽光照明,、。芯片領(lǐng)域推薦三安光電,。封裝行業(yè)建議關(guān)注瑞豐光電和鴻利光電,。
2014年是家居照明品牌創(chuàng)立期，渠道為王,，而新經(jīng)濟(jì)模式可能導(dǎo)致渠道重構(gòu),。LED光源比較適合純電商模式運(yùn)作，而LED燈具更適合采用OTO模式,。建議重點(diǎn)關(guān)注洲明科技的新渠道策略的落地,，并關(guān)注陽光照明在這方面的進(jìn)展。
目前LED公司的2014年市盈率在25-30倍,，對于行業(yè)前景有一定預(yù)期,，恒光電器，節(jié)能與環(huán)保,，建議以中長線眼光,，配置競爭力強(qiáng)和戰(zhàn)略布局好的公司。就價(jià)值評估而言,，目前滲透率可提升的空間是比短期增長速度更重要的參數(shù),，國際資訊,，以2013年為基礎(chǔ)來看，LED照明的滲透率提升空間約為6倍,，而如果以2014年為基礎(chǔ),，其提升空間約為2.5倍。近期行業(yè)催化劑有二,，LED照明品牌,，其一，1Q14需求好,，照明產(chǎn)品,，開工普遍優(yōu)于往年，戶外照明,，商業(yè)照明,，預(yù)計(jì)LED公司整體會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期；其二,，2013年的節(jié)能照明招標(biāo)補(bǔ)貼延遲,，口碑， led商業(yè)照明,，可能在2014年上半年,，尤其是1Q推出。