2014年一季度 LED產(chǎn)業(yè)投資策略

文章來(lái)源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-02-02

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  LED照明正處于滲透率快速提升的黃金3年,。預(yù)計(jì)2014年全球LED照明將增長(zhǎng)90%,，數(shù)量滲透率將達(dá)到20%。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對(duì)容易掌握,，中國(guó)在LED照明的細(xì)分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢(shì),，LED照明企業(yè)，將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地,。2013年國(guó)內(nèi)LED室內(nèi)照明市場(chǎng)增長(zhǎng)86%,，LED-T5一體化燈管，以往在年底市場(chǎng)出現(xiàn)的去庫(kù)存,，產(chǎn)品降價(jià)的現(xiàn)象本季并未出現(xiàn),，這些都是需求旺盛的結(jié)果。我們估計(jì)2014-2015年的增速為65%和43%,。

　　LED照明受益程度排序?yàn)楣庠�,、芯片,、封裝、燈具,。光源最受益LED照明浪潮,，照明產(chǎn)品，但缺乏純粹意義上的LED照明公司,，裝修照明,，高彈性股并不常見(jiàn)。建議關(guān)注作加法,、通過(guò)跨界方式準(zhǔn)備介入LED照明應(yīng)用的公司,，包括洲明科技、三安光電以及德豪潤(rùn)達(dá),。目前是以標(biāo)準(zhǔn)化程度比較高的光源需求釋放為主,，節(jié)能與環(huán)保，這個(gè)階段具有制造優(yōu)勢(shì)廠商更能夠發(fā)揮優(yōu)勢(shì),。傳統(tǒng)類(lèi)公司在這方面具有更好的成本控制能力,，如陽(yáng)光照明、,。芯片領(lǐng)域推薦三安光電,。封裝行業(yè)建議關(guān)注瑞豐光電和鴻利光電。

　　2014年是家居照明品牌創(chuàng)立期,，渠道為王,，口碑，道路照明,，而新經(jīng)濟(jì)模式可能導(dǎo)致渠道重構(gòu),。led光源比較適合純電商模式運(yùn)作，商業(yè)照明,，而LED燈具更適合采用OTO模式,。建議重點(diǎn)關(guān)注洲明科技的新渠道策略的落地，商業(yè)照明燈具,，并關(guān)注陽(yáng)光照明在這方面的進(jìn)展,。

　　目前LED公司的2014年市盈率在25-30倍，對(duì)于行業(yè)前景有一定預(yù)期,，醫(yī)院led照明,，建議以中長(zhǎng)線眼光， LED置換工程,，家用照明,，配置競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)和戰(zhàn)略布局好的公司。就價(jià)值評(píng)估而言，目前滲透率可提升的空間是比短期增長(zhǎng)速度更重要的參數(shù),，以2013年為基礎(chǔ)來(lái)看,，LED照明的滲透率提升空間約為6倍， led室內(nèi)照明,，而如果以2014年為基礎(chǔ),，其提升空間約為2.5倍。近期行業(yè)催化劑有二,，其一,，1Q14需求好，開(kāi)工普遍優(yōu)于往年,， led商業(yè)照明,，預(yù)計(jì)LED公司整體會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期；其二,，2013年的節(jié)能照明招標(biāo)補(bǔ)貼延遲，可能在2014年上半年,，尤其是1Q推出,。