LED板塊2013年投資策略(薦股)
文章來(lái)源:恒光電器
發(fā)布時(shí)間:2013-11-25
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LED照明應(yīng)用正在悄然發(fā)力。盡管傳統(tǒng)產(chǎn)品因出口需求疲弱而整體增長(zhǎng)緩慢，但是，LED照明正在依靠其不斷提升的性?xún)r(jià)比， led質(zhì)量，而開(kāi)啟越來(lái)越多的應(yīng)用市場(chǎng)。2012 年國(guó)內(nèi)LED照明總體獲得了高增長(zhǎng)，照明產(chǎn)品，其中，室內(nèi)LED 照明預(yù)計(jì)規(guī)模達(dá)到337 億元（2011 年為186 億），戶(hù)外市場(chǎng)增長(zhǎng)57%達(dá)到80 億元。多數(shù)公司的增長(zhǎng)速度低于行業(yè)增長(zhǎng)，是因?yàn)橛懈嗟膮⑴c者。2013 年，我們認(rèn)為傳統(tǒng)照明公司正在加速LED 布局，廠(chǎng)房照明，工程照明，LED照明工程，加上政策推動(dòng)，恒光電器,照亮您的生活，LED照明將持續(xù)高增長(zhǎng)，商業(yè)照明燈具，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)室內(nèi)和戶(hù)外LED照明市場(chǎng)將分別增長(zhǎng)59%和45%。
背光市場(chǎng)2012 增長(zhǎng)速度超出年初估計(jì)，預(yù)計(jì)超過(guò)20%。京東方和華星光電2 條8.5 代的產(chǎn)能爬坡，對(duì)于國(guó)內(nèi)相關(guān)廠(chǎng)商而言是很好的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，所以多個(gè)公司獲得了快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。2013 年背光市場(chǎng)整體正在走向飽和階段，恒光電器，不過(guò)，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)有往中國(guó)轉(zhuǎn)移的跡象，企業(yè)資訊，車(chē)間照明，仍有優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望獲得快速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，中上游領(lǐng)域的盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。全年芯片帶動(dòng)了產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下降，芯片和封裝的毛利率持續(xù)下降，而應(yīng)用則相對(duì)穩(wěn)定。LED 新增投資開(kāi)始轉(zhuǎn)向下游應(yīng)用領(lǐng)域，尤其是照明領(lǐng)域，大功率led照明，芯片投資則大幅度縮減。
技術(shù)壁壘降低，產(chǎn)業(yè)將向有經(jīng)驗(yàn)和供貨能力的優(yōu)勢(shì)廠(chǎng)商集中。芯片領(lǐng)域技術(shù)和規(guī)模一個(gè)都不能缺，三安光電競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)穩(wěn)固，德豪潤(rùn)達(dá)正在取得突破；封裝領(lǐng)域進(jìn)入壁壘最低，瑞豐光電和鴻利光電具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)；應(yīng)用領(lǐng)域，節(jié)能與環(huán)保，大部分專(zhuān)業(yè)LED 照明公司的先發(fā)優(yōu)勢(shì)并不穩(wěn)固。
最重要的現(xiàn)象是傳統(tǒng)照明公司在LED 的加速布局。其中， led質(zhì)量，陽(yáng)光照明、飛樂(lè)音響和的布局相對(duì)較早，開(kāi)始體現(xiàn)效果，而照明和也都加大了LED 照明產(chǎn)品的發(fā)展力度。無(wú)論是國(guó)際或是國(guó)內(nèi)照明公司都將釋放代工訂單，這對(duì)于配套的中下游產(chǎn)業(yè)是重大的機(jī)遇。而大陸優(yōu)勢(shì)廠(chǎng)商因?yàn)槌杀緝?yōu)勢(shì)，更有機(jī)會(huì)獲得快速增長(zhǎng)。
廣東的LED 公共領(lǐng)域照明推廣正在進(jìn)入落實(shí)階段。主要受益產(chǎn)品是LED 路燈，國(guó)內(nèi)資訊，我們估計(jì)廣東路燈300-400 萬(wàn)盞，超市照明，按照單價(jià)2000 元/盞來(lái)測(cè)算,這將是60 億以上的市場(chǎng)。受益公司主要是勤上光電、德豪潤(rùn)達(dá)、鴻利光電等。
推薦組合：瑞豐光電、陽(yáng)光照明、勤上光電、鴻利光電。瑞豐光電是成功實(shí)施大客戶(hù)戰(zhàn)略的專(zhuān)業(yè)封裝廠(chǎng)，將持續(xù)高速增長(zhǎng)。陽(yáng)光照明作為傳統(tǒng)照明龍頭積極布局LED，2013 年將重回較高增長(zhǎng)。勤上光電是廣東政策的最大受益者。鴻利光電是照明封裝技術(shù)能力領(lǐng)先企業(yè)。