LED市場爆發(fā) 三角度挖掘LED產(chǎn)業(yè)鏈

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-09-28

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　　在政策護(hù)航,、銷量提升等因素的推動(dòng)下,，LED成為近期資本市場的投資熱點(diǎn)之一，其中新海宜,、福晶科技等表現(xiàn)搶眼,。由于四季度是LED照明、電視等產(chǎn)品消費(fèi)的高峰期,，LED照明品牌，上游零組件產(chǎn)業(yè)銷量也會(huì)出現(xiàn)周期性的攀升,。隨著10月1日我國禁售和進(jìn)口60瓦及以上白熾燈政策落實(shí),，我國淘汰白熾燈路線圖已經(jīng)開啟,，LED照明滲透率將不斷提升。業(yè)內(nèi)人士表示,，僅白熾燈替代市場每年就將新增120億只以上燈源需求,。

　　LED市場前景廣闊

　　LED產(chǎn)品主要應(yīng)用于背光源、彩屏,、室內(nèi)照明三大領(lǐng)域,。由于背光源是現(xiàn)階段LED最大的應(yīng)用市場，近幾年驅(qū)動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)高速增長,。未來在產(chǎn)品價(jià)格下降以及新一輪全球禁售白熾燈高潮興起等因素的影響下,，LED射燈，企業(yè)資訊,，室內(nèi)照明將替代背光源成為未來LED增長最快的細(xì)分領(lǐng)域,。此外，近年來在小間距顯示屏等產(chǎn)品升級(jí)因素驅(qū)動(dòng)下,，LED產(chǎn)品增速也不斷提升,，呈現(xiàn)穩(wěn)健增長的趨勢。綜合來看,，未來LED總需求將呈現(xiàn)持續(xù)增長,，相關(guān)公司具備中長期投資價(jià)值。

　　目前我國正在逐步成為全球LED產(chǎn)業(yè)基地,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，商業(yè)照明，2013年我國照明行業(yè)總產(chǎn)值4800億元,。其中包括350億美金的出口市場和2000多億元的國內(nèi)市場,。相較于2000多億元的增量市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為改革開放30年形成的照明存量市場將存在數(shù)萬億元的市場空間,。預(yù)計(jì)LED照明未來3~5年將會(huì)形成行業(yè)產(chǎn)值高峰,， led質(zhì)量，將保持100%的年復(fù)合增速,，照明方案,，行業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)到萬億元。

　　此外,，海外新興市場正為國內(nèi)LED企業(yè)帶來更大的機(jī)會(huì),。今年上半年我國LED照明產(chǎn)品出口金額約為43.5億美元。其中金磚國家約4.4億美元,，同比增幅高達(dá)350%,。海外新興市場快速增長將會(huì)持續(xù)利好國內(nèi)LED廠商。

　　三角度挖掘LED產(chǎn)業(yè)鏈

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈可以分為芯片制造,、封裝和應(yīng)用環(huán)節(jié)三部分,。按照受益程度來看,，上游芯片制造無疑成為最受益的環(huán)節(jié)。在LED照明產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)增長中,，LED燈管,，上游外延及芯片環(huán)節(jié)業(yè)績向上彈性最大。由于芯片制造在LED產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)含量高,。因此,，擁有研發(fā)技術(shù)、專利技術(shù),、以及規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將最受益,。

　　新海宜在2011年正式進(jìn)軍LED芯片制造領(lǐng)域。由于與中科院納米所合作,，公司在芯片發(fā)光效率,、良品率等技術(shù)指標(biāo)上處于行業(yè)領(lǐng)先地位。三季度公司20臺(tái)MOCVD設(shè)備有望全部達(dá)產(chǎn),，下半年LED產(chǎn)品收入增速將呈現(xiàn)繼續(xù)加快趨勢,。此外，公司日前發(fā)布公告表示,，將擴(kuò)大新納晶LED外延,、芯片產(chǎn)能（二期）投資項(xiàng)目。建立新一代外延片,、芯片,、封裝生產(chǎn)線。對此,，華泰證券分析師康志毅預(yù)計(jì),，ROSH認(rèn)證，明年LED產(chǎn)能將出現(xiàn)翻倍增長,，產(chǎn)業(yè)資訊,，年底公司MOCVD設(shè)備產(chǎn)量將達(dá)到40臺(tái)。

　　福晶科技作為中科院福建物質(zhì)結(jié)構(gòu)研究所旗下的上市平臺(tái),，承接大股東的科研成果,。旗下的萬邦光電是一家集LED芯片設(shè)計(jì)及LED封裝和銷售于一體的綜合性照明企業(yè)。此外,，節(jié)能與環(huán)保,，日前受中科院改制消息的刺激，公司受到二級(jí)市場資金的追捧,。隨著改革大幕開啟,，未來公司有望獲得大股東資產(chǎn)注入。

　　由于LED封裝環(huán)節(jié)設(shè)備及制造流程標(biāo)準(zhǔn)化程度高，廠商投資規(guī)模普遍較小,，技術(shù)要求低,，因此封裝領(lǐng)域的廠商數(shù)量眾多。隨著封裝技術(shù)不斷發(fā)展,，封裝技術(shù)從正裝發(fā)展到垂直、倒裝,。倒裝則是由芯片向封裝延伸,，因此未來芯片廠商將會(huì)直接完成封裝工序。封裝的市場空間將被壓縮,。轉(zhuǎn)型將成為封裝企業(yè)的主要看點(diǎn),。

　　長方照明是一家LED封裝企業(yè)。近幾年公司在此基礎(chǔ)上向下游照明應(yīng)用領(lǐng)域延伸,。涉及LED照明光源器件和LED照明產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)、銷售,。公司目前已經(jīng)在全國三十多個(gè)省級(jí)行政區(qū)域鋪設(shè)經(jīng)銷商渠道,，銷售網(wǎng)絡(luò)輻射全國。

　　中發(fā)科技作為一家從事半導(dǎo)體封裝模具,、LED支架生產(chǎn)企業(yè),。今年上半年?duì)I業(yè)收入表現(xiàn)不佳。其中LED支架收入同比減少20.67%,。但是值得注意的是,，公司LED表面貼裝支架研制和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目預(yù)計(jì)將會(huì)在2015年全部建成。建成后預(yù)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模為400億支架/年,。實(shí)現(xiàn)年平均銷售收入在15億元左右,， led商業(yè)照明，年平均利潤總額也有望達(dá)到1.5億元,。

　　隨著我國LED照明應(yīng)用爆發(fā)及品牌服務(wù)地位提升,，LED筒燈，工程照明,，下游應(yīng)用和品牌服務(wù)環(huán)節(jié)的附加值將逐步提升,。其中擁有品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將最為受益,。

　　實(shí)益達(dá)雖然原有業(yè)務(wù)是EMS,，但是近幾年公司將LED照明等自主品牌業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)培育的價(jià)值增長點(diǎn)。近期實(shí)益達(dá)并購步伐不斷,。以1000萬元投資螢火蟲節(jié)能后,，公司還出資與螢火蟲節(jié)能共同設(shè)立子公司。與螢火蟲節(jié)能合作，將實(shí)現(xiàn)技術(shù)資源互補(bǔ),、品牌和渠道資源互補(bǔ),。此外，日前公司還牽手深圳市九派資本管理有限公司,，LED天花燈,，設(shè)立專項(xiàng)并購基金。公司透露未來將主要圍繞LED照明做產(chǎn)業(yè)整合和并購,。

　　三季報(bào)盈利持續(xù)向好

　　此前,，由于技術(shù)進(jìn)步以及受行業(yè)競爭激烈等多重因素的影響， LED置換工程,，LED產(chǎn)品毛利率一直處于下滑趨勢,。毛利率僅為15%至20%，低于白熾燈等傳統(tǒng)照明20%至30%的毛利率,。在毛利率持續(xù)低迷的情況下,，今年以來LED廠商卻交出靚麗的成績單。目前已經(jīng)披露三季報(bào)業(yè)績預(yù)告的LED廠商中,，營利雙收成為行業(yè)普遍現(xiàn)狀,。并且日前臺(tái)灣LED廠商所公布八月份的營收狀況依舊表現(xiàn)亮眼。

　　“促成業(yè)績持續(xù)向好的原因主要有三點(diǎn)”,，一位匿名分析師向記者表示,。一是下游需求量快速增長，LED行業(yè)薄利多銷時(shí)代來臨,，去庫存化較好,。從而導(dǎo)致LED產(chǎn)品價(jià)格也趨穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示,，八月我國相當(dāng)于傳統(tǒng)60W產(chǎn)品的LED燈泡價(jià)格微漲1%,。二是規(guī)模化生產(chǎn)也為企業(yè)降低成本,，產(chǎn)能利用率得到提升,，LED廠商盈利情況出現(xiàn)改善。三是隨著國內(nèi)芯片廠商技術(shù)能力的提升,，LED產(chǎn)品逐漸采用國內(nèi)廠商的芯片,。根據(jù)LEDinside統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從銷量上看,，預(yù)計(jì)大陸廠商生產(chǎn)的芯片市場占有率已經(jīng)達(dá)到八成,。

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