LED顯示屏行業(yè)洗牌加速,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)思維求突破

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2013-10-23

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7月,，深圳億光被爆因拖欠供應(yīng)商數(shù)千萬(wàn)貨款，資金鏈斷裂而被迫關(guān)門,；8月,，深圳十方光電因惡意欺詐供應(yīng)商八千萬(wàn)元，并拖欠220名員工兩個(gè)月工資,，陷入倒閉困境,；9月份，深圳巴可光因經(jīng)營(yíng)不善,，公司被抵押,。LED顯示屏行業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)逐漸進(jìn)入大范圍洗牌期,。早在2011年,，行業(yè)洗牌已經(jīng)開始，鈞多立,、博倫特等顯示屏企業(yè)已經(jīng)倒閉退出市場(chǎng),；去年年底，愿景光電,、大眼界,、浩博光電、嘉浩光電也相繼倒閉,，LED顯示屏行業(yè)洗牌一直沒有停止過,。

　　倒閉潮不斷，并購(gòu)潮亦來臨

　　圖 1 部分LED顯示屏行業(yè)并購(gòu)案例

　　資料來源：LEDinside整理

　　2013年7-9月,，LED顯示屏行業(yè)就發(fā)生了3起并購(gòu)案例,，分別為江門科恒收購(gòu)聯(lián)騰科技51%的股權(quán)，福日電子收購(gòu)邁銳光電93%的股權(quán),，香港上市公司無(wú)縫綠色購(gòu)買深圳三升高科51%的股權(quán),。惡劣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致顯示屏市場(chǎng)一片紅海，企業(yè)盈利能力不斷下降,；部分企業(yè)為保證盈利不得不采用劣質(zhì)材料,，從而導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題,，貨款無(wú)法收入，應(yīng)收賬款不斷增加,；市場(chǎng)需求增速不及產(chǎn)能增速,，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存不斷增加。盈利能力下降,，應(yīng)收賬款,、庫(kù)存上漲導(dǎo)致現(xiàn)金流無(wú)法保證，是企業(yè)被并購(gòu)的主要原因,。

　　表格 1,、聯(lián)騰光電近年經(jīng)營(yíng)情況（億元）

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料，LEDinside整理

　　聯(lián)騰科技2010年?duì)I收4548萬(wàn)元,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為214萬(wàn)元,，2011年?duì)I收1.04億，同比增長(zhǎng)129%,，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為224萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)僅5%，毛利率下降10個(gè)百分點(diǎn),。2012年,，直接淪為虧損狀態(tài)，凈利率為-0.16億,，2013年1-5月,，依然處于虧損狀態(tài)。

　　表格 2,、邁銳光電近年財(cái)務(wù)狀況（億元）

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料，LEDinside整理

　　2013年上半年,，營(yíng)收1.77億,，應(yīng)收賬款為0.66億，庫(kù)存為1.53億,。庫(kù)存過高,，占用大量的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金。且LED顯示屏價(jià)格下降,，性能不斷提升,，設(shè)計(jì)，庫(kù)存過高,，減值風(fēng)險(xiǎn)加大,。另外由于應(yīng)收賬款過高加劇了公司現(xiàn)金流的緊張的狀況。

　　仔細(xì)觀察2011年以來倒閉的LED顯示屏企業(yè),，倒閉基本原因大多是因?yàn)楝F(xiàn)金流斷裂,。殘酷的市場(chǎng)現(xiàn)狀導(dǎo)致中小型企業(yè)不得不采取低價(jià)沖市,，或賒貨沖量等不正常的運(yùn)營(yíng)手段來?yè)屨际袌?chǎng)，而這些將會(huì)令企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加,。

　　兩級(jí)分化漸顯,，恒光電器，行業(yè)集中度提升

　　表格 3,、1H2013主要企業(yè)LED顯示屏業(yè)務(wù)營(yíng)收毛利率情況

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料,，LEDinside整理

　　上半年，中小型企業(yè)不斷涌現(xiàn)倒閉潮,、并購(gòu)潮,，而上市公司業(yè)績(jī)卻在增長(zhǎng)。洲明科技上半年?duì)I收增長(zhǎng)接近3成,，奧拓電子毛利率高達(dá)54.8%,。據(jù)LEDinside調(diào)查，以大廠商為主要客戶的LED顯示屏器件封裝廠商,，如國(guó)星光電,、晶臺(tái)光電、藍(lán)科光電等2013年業(yè)績(jī)也處于增長(zhǎng)狀態(tài),，晶臺(tái)光電產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1300KK/月,，LED照明品牌，且仍繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),。

　　事實(shí)上,，從上游LED顯示屏芯片主流供應(yīng)商看，華燦光電,、士蘭明芯的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度的下滑,，整個(gè)LED顯示屏市場(chǎng)需求量雖然在增長(zhǎng)，但是總產(chǎn)值受到價(jià)格下降的影響,，處于小幅度增長(zhǎng)甚至停滯不前的狀態(tài),。而大廠商在這種市場(chǎng)格局下，口碑,，保持高毛利的同時(shí),，業(yè)績(jī)依然保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，足以說明LED顯示屏產(chǎn)業(yè)集中度在提升,。

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