戶(hù)外LED運(yùn)營(yíng)商鳳凰都市傳媒遭遇成本上升煩惱

文章來(lái)源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2014-06-23

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戶(hù)外LED三大主要運(yùn)營(yíng)商中,，鳳凰都市傳媒的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手郁金香傳媒,、香榭麗傳媒均未能走上獨(dú)立上市的道路。但縱觀上述三家公司數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),，戶(hù)外LED行業(yè)近年來(lái)均遭遇成本上升,、盈利水平下滑的難題。

整體估值約32億

鳳凰都市傳媒于2007年5月9日由鳳凰衛(wèi)視發(fā)起成立,。截至2014年5月31日,，公司運(yùn)營(yíng)屏幕總數(shù)達(dá)60塊，總面積超過(guò)15000平方米,，照明資質(zhì),，聯(lián)播網(wǎng)覆蓋中國(guó)20個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市。其中,，自主運(yùn)營(yíng)LED媒體55塊,，CE認(rèn)證，設(shè)計(jì),，通過(guò)承包代理方式經(jīng)營(yíng)5塊戶(hù)外LED媒體,。

資料顯示，此次鳳凰都市傳媒擬發(fā)行不超過(guò)5134萬(wàn)股,，募集資金不超過(guò)8.26億元,。照此預(yù)估，鳳凰都市傳媒發(fā)行價(jià)約在18元/股,；公司上市總股本將突破2億股,，LED照明工程，總體市值規(guī)模在32億元左右,。

對(duì)比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手郁金香傳媒,、香榭麗傳媒，兩者的并購(gòu)估值分別為12億元,、4.5億元。其中,，郁金香傳媒目前擁有232塊戶(hù)外屏幕資源,，自有數(shù)量為24塊,，工程照明，家用照明,，商業(yè)照明燈具,，剩余均為代理。

鳳凰都市傳媒的募投項(xiàng)目包括向戶(hù)外LED屏幕聯(lián)播網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目,、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目,、綜合信息化建設(shè)項(xiàng)目等三個(gè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)現(xiàn)金。其中戶(hù)外LED屏幕項(xiàng)目計(jì)劃投入資金4.58億元,，將用于53塊LED屏幕資產(chǎn)購(gòu)置,、改建及安裝。項(xiàng)目實(shí)施后,， led質(zhì)量,，公司LED聯(lián)播網(wǎng)覆蓋的城市數(shù)量將達(dá)到30個(gè)，屏幕數(shù)量將超過(guò)100塊,。

公司募投的LED屏幕項(xiàng)目中,，29塊位于北京、上海,、廣州,、深圳四大傳統(tǒng)意義上的一線市場(chǎng)；剩余24塊用于其他二三線城市的市場(chǎng)拓展,。鳳凰都市傳媒表示,，廣告客戶(hù)對(duì)二三線城市的廣告投放持續(xù)增加，使得越來(lái)越多的城市具備了發(fā)展戶(hù)外LED媒體的條件,。

戶(hù)外LED媒體業(yè)務(wù)是鳳凰都市傳媒的主要營(yíng)收來(lái)源,，公司2011年~2013年?duì)I收分別為3.21億元、4.21億元,、4.82億元,，其中戶(hù)外LED媒體業(yè)務(wù)營(yíng)收為3.15億元、4.11億元,、4.67億元,，占比達(dá)到98.15%、97.61%,、96.96%,。

行業(yè)成本上升

過(guò)于依靠戶(hù)外LED媒體業(yè)務(wù)，導(dǎo)致鳳凰都市傳媒業(yè)績(jī)?nèi)菀撞▌?dòng),。雖然營(yíng)收逐年增長(zhǎng),，3c認(rèn)證，但鳳凰都市傳媒2013年凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了下滑。

2011年,、2012年及2013年,，鳳凰都市傳媒歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3611.8萬(wàn)元、7122.65萬(wàn)元,、6340.44萬(wàn)元,。2013年，LED照明品牌,，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行,、國(guó)家政策調(diào)控趨緊、戶(hù)外LED媒體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的加劇,，以及點(diǎn)位租金成本,、銷(xiāo)售費(fèi)用較快上升等因素的綜合影響，公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入增速減緩,，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2012年有所下滑,。

同時(shí)，鳳凰都市傳媒還出現(xiàn)多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)惡化的情況,。近三年,， led質(zhì)量，公司應(yīng)收賬款分別為1.19億元,、1.48億元及1.64億元,；近三年公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.49、3.16及3.09,，呈現(xiàn)緩慢下滑趨勢(shì),；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為104.64天、115.60天及118.12天,，回款周期有一定延長(zhǎng),。

鳳凰都市傳媒坦陳，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)繼續(xù)下行,、國(guó)家政策調(diào)控日益趨緊,、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，或者營(yíng)業(yè)成本,、期間費(fèi)用等支出持續(xù)較快上升,，則有可能導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，甚至可能出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn),、凈利潤(rùn)等指標(biāo)下滑50%以上的情況,。

對(duì)比鳳凰都市傳媒、郁金香傳媒,、香榭麗傳媒三大戶(hù)外LED媒體運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn),，三家公司均出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象,，國(guó)際資訊，營(yíng)業(yè)成本普遍上升,。

郁金香傳媒的數(shù)據(jù)顯示,，2012年,、2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.47億元,、4.59億元，凈利潤(rùn)分別為5528.21萬(wàn)元,、4355.54萬(wàn)元,， led亮化工程公司，2013在營(yíng)收小幅增加的背景下,，凈利年下滑21.21%,。香榭麗傳媒方面，廠房照明,，2012年?duì)I業(yè)收入2.4億元,，凈利潤(rùn)3695.35萬(wàn)元；公司2013年上半年?duì)I收為1.16億元,，接近上年一半,，凈利潤(rùn)為1114.51萬(wàn)元，不足上年1/3,。不過(guò)在與粵傳媒(002181,股吧)的并購(gòu)協(xié)議中,，香榭麗承諾2013-2016年的凈利潤(rùn)分別為4553.26萬(wàn)元、5682.59萬(wàn)元,、6869.87萬(wàn)元,、8155.54萬(wàn)元。