解讀三安、木林森等32家LED企業(yè)三季報(bào)

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2016-10-31

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　　業(yè)績(jī)預(yù)告的連番轟炸后，電工照明，LED企業(yè)的第三季度財(cái)報(bào)如期而至，作為對(duì)LED行業(yè)“增收不增利“的深度的恐慌癥患者，在線君抱著懷疑的態(tài)度統(tǒng)計(jì)了已經(jīng)公布的32家LED上市企業(yè)的第三季度業(yè)績(jī)，以解讀行業(yè)回暖的可信度和市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。

　　從LEDinside統(tǒng)計(jì)的32家LED相關(guān)上市企業(yè)的前三季度業(yè)績(jī)來看，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的達(dá)到29家，只有藍(lán)思、同方和德豪3家企業(yè)的營(yíng)收在下降，而凈利潤(rùn)方面有23家實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，9家下降， led質(zhì)量，整體的表現(xiàn)較為可觀。

　　上游：三安、華燦表現(xiàn)搶眼，德豪營(yíng)收凈利雙雙下跌

　　回到產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分情況來看，超市照明，這32家上市企業(yè)中，LED芯片領(lǐng)域依然是三安占據(jù)老大位置，華燦今年以來表現(xiàn)比較搶眼，凈利潤(rùn)的大幅提升雖有新納入藍(lán)晶科技合并數(shù)據(jù)原因，但是其本身LED業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了大幅提升。

　　除此之外，乾照光電也表現(xiàn)不俗，雖然凈利有所下滑，但是營(yíng)收卻實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。但是更為看好的是乾照光電目前已是國(guó)內(nèi)四元系紅黃光LED芯片產(chǎn)量最大的企業(yè)之一，未來紅光市場(chǎng)的前景更值得看好。

　　澳洋順昌屬于多元化企業(yè)，在第三季度財(cái)報(bào)里并未提出LED業(yè)務(wù)的情況，但是從其半年報(bào)數(shù)據(jù)看，澳洋順昌LED業(yè)務(wù)占上市公司凈利潤(rùn)約為19%左右， led服裝照明，從半年報(bào)可以看出上半年LED營(yíng)收已經(jīng)下滑37.12%，但是第三季度整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)8.87%的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)資訊，整體有回升，LED業(yè)務(wù)或有貢獻(xiàn)。

　　德豪潤(rùn)達(dá)前三季營(yíng)收凈利雙雙下跌，LED燈管，但是德豪潤(rùn)達(dá)一直布局在Flipchip，倒裝市場(chǎng)逐漸趨熱，戶外照明，德豪未來前景值得期待。

　　中游：整體表現(xiàn)良好，長(zhǎng)方、萬潤(rùn)加速換軌

　　再來看看封裝端的表現(xiàn)。國(guó)星、聚飛、瑞豐前三季度的營(yíng)收和凈利都是呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，目前封裝企業(yè)逐步邁入規(guī)模化，價(jià)格也逐漸走穩(wěn)，國(guó)內(nèi)資訊，封裝企業(yè)的利潤(rùn)保證較價(jià)格戰(zhàn)之前出現(xiàn)了穩(wěn)步的回升，LED照明工程，這從三季度木林森、國(guó)星等封裝企業(yè)宣布漲價(jià)可以看出，行業(yè)的集中度逐漸加強(qiáng)，企業(yè)的規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了量級(jí)的擴(kuò)張。

　　相比國(guó)星、聚飛，長(zhǎng)方、萬潤(rùn)、鴻利正在加速換軌布局，長(zhǎng)方換軌拓展教育領(lǐng)域，三季度成立教育基金，而萬潤(rùn)數(shù)字營(yíng)銷布局已經(jīng)基本完成，行業(yè)資訊，鴻利智匯更是基于LED延伸車聯(lián)網(wǎng)，擬收購(gòu)易速網(wǎng)絡(luò)。這些企業(yè)換軌加速拓展新興市場(chǎng)，隨著布局的進(jìn)一步加深，未來公司營(yíng)收中LED業(yè)務(wù)占比將逐漸下降。

　　下游：照明、顯示屏企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)可觀

　　談過了封裝領(lǐng)域，再看終端照明顯示領(lǐng)域，CCC認(rèn)證，照明領(lǐng)域以歐普照明、陽(yáng)光照明和為代表來看，歐普照明順利上市，并且聯(lián)手華為布局智能照明家居市場(chǎng)，未來成長(zhǎng)空間不可小覷。

　　擺脫了過去訴訟陰影，轉(zhuǎn)型LED陣痛已過，順利進(jìn)軍LED照明市場(chǎng)，前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超280%的增長(zhǎng)。而陽(yáng)光照明則早已借LED實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立的自身品牌，更是加速布局智能照明大未來。由此可以看出，CCC認(rèn)證，傳統(tǒng)照明企業(yè)已過轉(zhuǎn)型陣痛，步入快速通道，LED-T5一體化燈管，新興照明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，渠道優(yōu)勢(shì)不明顯，逐步在換軌。

　　而顯示領(lǐng)域，2016年以來，整個(gè)顯示屏最火的當(dāng)屬小間距，利亞德也因當(dāng)初率先布局而搶得先機(jī)，目前前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超28億，領(lǐng)先同領(lǐng)域聯(lián)建、奧拓等顯示屏企業(yè)， led商業(yè)照明，更為值得一提的是，利亞德2016年正在加速布局VR/AR新興高成長(zhǎng)領(lǐng)域。

　　同時(shí)OLED的快速發(fā)展加速?zèng)_擊著背光市場(chǎng)，并對(duì)原有LED顯示技術(shù)進(jìn)行了重新定義，也提出了更為變態(tài)的要求，這也是MicroLED被推上了舞臺(tái)原因之一。

　　從芯片、封裝到照明顯示等相關(guān)領(lǐng)域的整體情況來看，2016年，LED企業(yè)大者恒大趨勢(shì)，LED行業(yè)集中度更高，但同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也變得更為激烈，LED球泡燈，使得高毛利市場(chǎng)（包括LED和非LED領(lǐng)域）成為L(zhǎng)ED上市企業(yè)換軌的新方向。同時(shí)隨著產(chǎn)業(yè)逐步的發(fā)展，LED邊緣化效應(yīng)越來越明顯。

　　▲32家LED相關(guān)上市企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)一覽

　　注：表中營(yíng)收指各企業(yè)2016年1-9月營(yíng)收，凈利潤(rùn)為各企業(yè)2016年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。

　　（文：LEDinside Skavy）

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