券商：芯片盈利能力有望持續(xù),，MicroLED是未來趨勢

文章來源:恒光電器

發(fā)布時間:2017-09-26

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LED滲透率提升,，供需改善催生行業(yè)高景氣度

LED性能優(yōu)異，相比其他光源具備明顯優(yōu)勢,。近年來,，LED芯片光效得以大力改善，LED-T5一體化燈管,，價格大幅下降,，極大推動了LED滲透率的提升，2016年全球LED照明滲透率已接近30%,，2020年有望超過60%,。本輪LED行業(yè)的高景氣度由晶元光電的凍產(chǎn)和漲價而引發(fā)，車間照明,，行業(yè)供給過剩的格局被打破,。國內(nèi)大廠大力擴產(chǎn)高端產(chǎn)能，LED燈管,，三安光電預(yù)計2017年擴產(chǎn)33%,，口碑，華燦光電將擴產(chǎn)翻倍以上,。下游需求增長和海外訂單轉(zhuǎn)移是消化新增產(chǎn)能的兩大路徑,，根據(jù)測算，3c認證,，伴隨低端設(shè)備出清,，辦公照明，預(yù)計本輪供給缺口從2017年到2019年將持續(xù)存在,。

芯片環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈高毛利環(huán)節(jié),，未來盈利能力有望持續(xù)

LED芯片領(lǐng)域是LED產(chǎn)業(yè)鏈的高毛利環(huán)節(jié)，行業(yè)平均毛利率較高,，醫(yī)院led照明,，未來高盈利能力大概率將持續(xù)：1）行業(yè)歷經(jīng)洗牌后,，低端產(chǎn)能被淘汰,，國內(nèi)大廠大規(guī)模擴產(chǎn)高端產(chǎn)能，室外照明,，搶占市場份額,，行業(yè)走向寡頭壟斷的局面，國內(nèi)資訊,，室外照明,，2017年末三安和華燦在國內(nèi)的市占率有望提升至40%和30%,，大廠具備的資金、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢將加寬護城河,。2）上游MOCVD設(shè)備環(huán)節(jié),，ROSH認證，國內(nèi)廠商如中微半導(dǎo)體和中晟光電已逐漸打破國外壟斷格局,，產(chǎn)業(yè)資訊,，2016年兩家在國內(nèi)的市占率已超過10%，國產(chǎn)化有望推動設(shè)備成本降低,。3）芯片大廠向上游整合,，三安和華燦的襯底藍寶石材料都具備自產(chǎn)能力，原材料自產(chǎn)進一步提高盈利能力,。

技術(shù)推動行業(yè)成長,，Micro LED是未來發(fā)展趨勢

技術(shù)發(fā)展將主導(dǎo)行業(yè)的未來走向，具備技術(shù)實力的廠商將從競爭中脫穎而出,。一方面,，技術(shù)的進步可以降低成本，提高LED在現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域如照明領(lǐng)域的滲透率,，恒光電器,，另一方面，技術(shù)的進步可以開拓新應(yīng)用,，如Micro LED可應(yīng)用于顯示領(lǐng)域,，LED筒燈，有望促進LED芯片需求量的提升,。根據(jù)測算,，當(dāng)Micro-LED在消費電子終端年出貨滲透率達到50%時，按照折合每片2寸片200元的價格計算,，Micro-LED芯片市場規(guī)模將達到3800億元,，遠超過現(xiàn)有的450億元，市場發(fā)展空間巨大,。

來源：東方證券股份有限公司

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